Apuntes y cursos para estudiantes
Cotización: análisis fundamental, análisis técnico, teoría de Down…
1.Factores propios de la bolsa, como por ejemplo: la seguridad y fortaleza de la empresa emisora de los títulos, la rentabilidad que ofrece el título, la evolución histórica de sus cotizaciones y el clima bursátil, es decir, toda una serie de factores psicológicos que pueden provocar fuertes subidas y bajadas.
2.Factores externos a la bolsa, como pueden ser:
-Medidas políticas sobre todo medidas fiscales para los inversores y privatizaciones de empresas públicas.
-Evolución de los tipos de interés cuanto más bajos son los tipos de interés con que las entidades remuneran los depósitos de sus clientes, mayor es el número de inversores que acuden a la bolsa en busca de una mayor rentabilidad.
-La evolución de la economía nacional.
-La situación de las bolsas internacionales sobre todo Walk Street y Tokio.
-Las noticias internacionales.
ANÁLISIS FUNDAMENTAL
Importantes diferencias entre el análisis fundamental se basa en la idea de que el precio de cotización de un título tiende a aproximarse al valor real de la empresa que lo emite.Trata de averiguar la calidad de ese titulo, su valor intrínseco, en relación con la capacidad que tiene la empresa de generar beneficios en el futuro, sin tener en cuenta otras consideraciones externas como puede ser el clima bursátil o los tipos de interés.Trata de hallar el valor intrínseco de ese título mediante el estudio de sus alances o estados contables y financieros de la empresa.De esta forma se conoce la evolución de la empresa emisora, su situación económica y financiera.El análisis fundamental se basa en el estudio del valor intrínseco del título.El análisis técnico estudia el valor extrínseco del título.Ambos análisis se complementan.
TOMA DE DECISIONES Y COMPRA-VENTA EN EL ANÁLISIS FUNDAMENTAL. Si el precio de cotización del título es mayor que el valor intrínseco del título se recomienda vender ya que el valor del mercado de dicho título está sobre valorado, no concuerda con la realidad.Si el precio de cotización del título es inferior al valor intrínseco del título se recomienda comprar ya que el valor real del título es mayor que el valor del mercado.El valor intrínseco de un título se obtiene tras realizar un análisis de la empresa emisora y un análisis de los ratios bursátiles.
ANÁLISIS DE LOS RATIOS BURSÁTILES. Desde el punto de vista del inversor bursátil existe una serie de ratios muy importantes y conocidos. Sirven para reconocer si el título esta infra o sobre valorado.Los ratios más manejados son:
-PERT:-Rentabilidad por dividendos.
-Plazos pendiente de recuperación. Si el PERT, o también conocido como ratio precio beneficio, es un multiplicador que el mercado bursátil aplica a los beneficios de una empresa. Por ejemplo: Si el PERT de un título es 15, significa que el mercado está dispuesto a pagar por este título una suma igual a 15 veces el beneficio por la acción. Precio de la cotización en bolsa PERT = —————————————- Beneficio por acción El beneficio por acción se obtiene dividendo el beneficio que obtiene la empresa después de impuestos entre el número total de acciones. Beneficio después de impuestos Beneficio por acción = ————————————– Nº Total de acciones En la mayoría de la información bursátil que proporciona la empresa se incluye el PERT por sectores.
¿POR QUÉ ES ÚTIL CONOCER EL PERT POR ACCIÓN? Sirve como medio de comparación entre títulos pertenecientes a empresas de un mismo sector .
1.No se puede comparar el PERT de un banco , con el PERT de una empresa dedicada al acero.
2.Un PERT alto significa que el título esta sobre valorada por lo cual (quizás ha llegado el momento de venderlas)
3.Un PERT bajo significa que las acciones están baratas significa que el mercado no está muy seguro de esa empresa. PLAZO DE RECUPERACIÓNIndica cuantos años tardará un inversor en recuperar a través de la actualización de los dividendos la inversión realizada.
Su cálculo es bastante complejo y generalmente se admite la siguiente clasificación:
1.Si el plazo de recuperación es inferior a 10, la acción está infravalorada.
2.Si el plazo de recuperación es superior a 10 la acción está sobre valorada.
RENTABILIDAD POR DIVIDENDOS.Para hallar la rentabilidad por dividendo, se divide el dividendo por acción entre la última cotización por acción.Cuanto mayor sea el valor de este ratio, mejor para el accionista.
ANÁLISIS TÉCNICO.
El análisis técnico es un conjunto de métodos empleados para determinar la evolución futura de las cotizaciones bursátiles.Éstos métodos se basan en el principio de que las cotizaciones siguen unas tendencias o trayectorias repetitivas.Las tendencias son movimientos observados de alzas y bajas en las cotizaciones con posibles retrocesos.En los gráficos las tendencias se trazan uniendo con líneas los cambios mínimos, si la tendencia es alcista, y los cambios máximos, si la tendencia es bajista.El objetivo del análisis técnico es anticiparse al cambio de las tendencias a través del estudio histórico de la actividad del mercado y todo ello reflejado en gráficos.Los métodos más empleados dentro del análisis técnico son:
1.La teoría de Down
2.Gráficos.
3.Técnica de los filtros.
4.Técnica de la opción contraria.
5.Sistema precio-volumen.
TEORIA DE DOWN.Es uno de los métodos más conocidos y está basado en las publicaciones de un señor llamado Charles Down.Esta técnica se asienta sobre la base de una serie de principios tomando en consideración tan sólo las cotizaciones al cierre.
1.En la variación de las cotizaciones se tienen en cuenta todos los inversores.
2.En el mercado coexisten tres movimientos o tendencias respecto al precio de cotización de los títulos:
2.1. Movimiento primario o a largo plazo comprendido entre 9 y 24 meses. Marca la dirección general del mercado, puede ser al alza cuando comienza a haber indicios de salida de una crisis y los inversores vuelven a entrar en el mercado, y bajista cuando después de un periodo de fuerte crecimiento los inversores comienzan a vender con el fin de recuperar sus inversiones.
2.2. Movimiento secundario esta comprendido entre 1 y 12 semanas. Supone movimientos dentro del propio movimiento primario. En este movimiento existe también periodos alcistas y bajistas, pero al ser más cortos los inversores encuentran mayor rentabilidad.
2.3. Movimiento diario.
GRÁFICOS.En los gráficos se presentan conjuntamente la evolución de los precios de los títulos y los volúmenes de contratación de los mismos. Mediante los gráficos se obtienen una serie de figuras bajistas y alcistas que son comparados con gráficos históricos, todo ello acompañado con la técnica informática.Aún así, existe multitud de situaciones concretas en el mercado que son imposible de ajustar a ningún gráfico histórico y, por lo tanto son muy difícil de predecir.
ELEMENTOS QUE FORMAN PARTE DE LOS GRÁFICOS.SOPORTES Cuando la cotización de un título cae y frena se dice que ese título ha encontrado un soporte que le impide seguir cayendo aunque sea momentáneamente. Hay inversores que opinan que es un buen momento para comprar.RESISTENCIA Es el caso contrario cuando la cotización de un título encuentra un techo, una resistencia que le impide seguir subiendo. Hay inversores que opinan que es un buen momento para vender.
NORMAS DE ACTUACIÓN.
1.Si un soporte es vencido es señal de debilidad y en teoría se debería vender para evitar males mayores
.2.Si la cotización de un valor sube por encima de la resistencia es señal de fortaleza, en teoría se recomiendo comprar.
TIPOS DE FIGURAS.
1.Figuras alcistas: Este tipo de figuras muestran una señal de fortaleza y significa que los grandes inversores posiblemente estén comprando.Si los valores más importantes forman figuras alcistas podemos destacar las siguientes conclusiones:
-Estos valores posiblemente sigan subiendo.
-Toda la bolsa, en general, sube.
-Que se esperen noticias económicas buenas.
2.Figuras bajistas: Es una señal de debilidad porque los grandes inversores posiblemente estén vendiendo. De esto podemos sacar algunas conclusiones:-Estos valores posiblemente sigan bajando.
-Toda la bolsa, en general, baja.
-Que se esperen noticias económicas malas.
3.Figura Hombro-Cabeza-Hombro: Puede ser normal o invertido.
-Si la figura H-C-H es normal nos encontramos con una figura mala ya que implica el cambio de una tendencia alcista a una bajista. Es una figura típica de épocas de euforia económica. Se produce fuertes subidas seguidas de fuertes caídas. En cuanto se está formando el hombro y el volumen es muy bajo la señal es de venta.-Si figura H-C-H invertido significa un cambio de una tendencia bajista a una alcista y nos daría una señal de compra.
LEASING INMOBILIARIO
Consiste en la adquisición por parte de la compañía de leasing de un inmueble elegido previamente por el usuario, constituyendo un derecho de opción de compra a favor del usuario, ejercitable al finalizar el periodo de uso.Los inmuebles objeto del contrato serán edificios de viviendas despachos profesionales, locales comerciales, parking…La duración de esta modalidad será igual a 10 años y existen tres modalidades:
1.Inmuebles construidos: la compañía de leasing adquiere el inmueble ya terminado según las indicaciones del usuario.
2.Inmuebles en construcción: la compañía de leasing adquiere un terreno edificable y construye, gracias a una licencia de obra y a un proyecto del colegio de arquitecto, que previamente a obtenido y encargado el usuario.La construcción se basará en un presupuesto cerrado por el constructor y aprobado por el usuario, y la compañía de leasing efectuará los pagos con el visto bueno del usuario.La duración del contrato será a partir de la finalización de obra del inmueble.
3.Derecho de superficie: corresponde a un variante del anterior en el que la compañía de leasing adquiere el derecho de un terreno, no existiendo compra del mismo.El derecho de superficie se extinguirá en un plazo máximo de 75 años.
OPERACIONES DE FACTORING.
Una operación de factoring es un acuerdo entre una compañía de factoring y un cliente, ya sea persona física o jurídica, aunque normalmente sea una empresa, en el cual la compañía le presta al cliente al menos dos de los siguientes servicios:
1.Cobertura de riesgos: de hasta el 100% del riesgo por impago del deudor de las facturas, y únicamente por el concepto de insolvencia, bien sea porque se declara en quiebra o suspensión de pagos, o bien porque transcurrido un número determinado de días el vencimiento del documento de cesión sin que se haya producido el pago de las facturas.
2.Cobro de facturas: una vez notificado a cada deudor la existencia del contrato de factoring y la comunicación de este hecho en cada factura, la compañía de factoring gestionará el cobro de la deuda con abono a la cuenta de la compañía de factoring.
3.Financiación: El cedente podrá disponer, de acuerdo con sus necesidades, de anticipos sobre los créditos cedidos a la compañía de factoring.Por lo tanto, la compañía de factoring será el nuevo titular de los créditos comerciales cedidos por el cliente aunque constituye el derecho de cobro de las facturas.Las operaciones de factoring se realizan a partir de la facturación y notificación de la existencia del contrato de factoring que hace el vendedor de los bienes y cedente de las facturas.Existen tres modalidades de factoring:
1.Completo: incluye los 3 servicios anteriormente indicados (más el administrativo), lo que supone la firma de un contrato de factoring entre compañía y cliente y la cesión de las facturas.
2.Con recurso: Excluye de la modalidad la cobertura de riesgo, por tanto, en caso de impago la compañía de factoring ejecutará la vía de retorno de la factura.
3.De agencia: sólo contempla los servicios de cobertura de riesgo y financiación. Es la operación de más alto riesgo, puesto que lo que se ofrece es un anticipo al cedente, quien será con posterioridad el que cobrará directamente a los deudores las facturas.
OPERACIONES DE CONFIRMING
El confirming es un producto de confirmación de pagos de deudores a proveedores, especialmente diseñado para aquellas empresas que deseen sustituir los sistemas tradicionales de pago de letras, recibo, transferencias, cheques, por un sistema más organizado en torno a los servicios de una compañía de factoring.
VENTAJAS DEL CLIENTE ANTE UNA OPERACIÓN DE CONFIRMING.
1.Descarga administrativa, ya que la compañía de factoring se encarga de procesar toda la información recibida.
2.Al ofrecer ventajas a los proveedores el cliente de una operación de confirming puede negociar condiciones de mejor ventaja (aplazamiento en el pago).
3.La compañía de factoring ofrece la recompra de los créditos financiados con una rentabilidad para su posterior colocación.
VENTAJAS DE UNA OPERACIÓN DE CONFIRMING PARA EL PROVEEDOR.
-Anticipo del 100% sobre el importe de sus ventas.
-Condiciones financieras a tipos preferenciales del mercado.
-Cobertura de riesgo: hasta el 100%.
-Al no existir documento negociable se evita un impuesto.
-Por ser compra en firme (no tiene peso en el pasivo de su balance y no contiene riesgo bancario, siempre y cuando sea sin recurso.