¿Cómo maximizar utilidades y crecer?

COLUMNAArturo GarcíaProfesor de la Maestría en Finanzas de ESAN

EL INDICADOR MÁS IMPORTANTE para los accionistas es el ROE, el cual muestra la rentabilidad patrimonial. Para maximizar el ROE, dado un nivel de patrimonio, se debe incrementar las utilidades o tener las mismas, pero con menos patrimonio. Para incrementar las utilidades, dado un nivel de ventas, se debe ser eficiente en costos y gastos; es decir, en la producción y en la gestión del negocio.

Si se está en un mercado en crecimiento se debe aplicar una estrategia empresarial y comercial adecuada para aprovechar el crecimiento. En este caso, si se elevan las ventas se tendrían más utilidades, y para ello se debe generar más producción con la inversión que se tiene. En otras palabras, ser eficiente en la administración de los activos, aumentando la rotación de las cuentas por cobrar y de los inventarios, y utilizando al máximo la capacidad instalada.

Ahora, si se aumentan los activos se tendría un mayor nivel de producción, ventas, y, por tanto, de utilidades. Esto indica que debe aumentarse el apalancamiento financiero sin incurrir en riesgo de insolvencia. Y para crecer sostenidamente se deben retener utilidades y reinvertirlas en el negocio.

Por tanto, para que una empresa maximice utilidades y crezca sostenidamente debe trabajar en temas operativos y financieros. Operativos: eficiencia en costos y gastos, y eficiencia en la administración de activos. Financieros: apalancamiento financiero y reinversión de utilidades. Como vemos, mercado y eficiencia permiten maximizar utilidades.